无缝钢管行业：供给压力缓解 产能操纵率将回升

　产量月度环比均有所下降，中钢协产量连降三旬　　10 月两组粗钢日均产量月度环比均有所下降，供给端压力有所缓解。　　统计局粗钢产量降幅较着，中钢协产量连降三旬，受钢厂盈利环境欠安及环保政策影响，钢厂产能释放速度有所放缓。　　11 月非钢协会员企业粗钢日均产量或将稳中有升　　10 月中钢协会员钢企粗钢日均产量持续下行，非会员钢企粗钢日均产量略有上升。因为非钢协会员钢企日均产量的转变滞后于上一个月统计局与中钢协的产量差一期，所以我们估计11 月非钢协会员钢企日均产量或将继续稳中有升。　　11 月产能操纵率或将小幅回升　　因为无缝钢管PMI 出产指数季调趋向项对统计局和中钢协的粗钢产量产出缺口有一个月的领先感化，考虑到10 月份无缝钢管出产PMI 季调趋向项仍处在上升趋向中，估计11 月份统计局和中钢协的日均产量产出缺口将继续上行，对应的粗钢产能操纵率也将小幅回升。　　维持行业“持有”评级，看好子行业龙头公司　　10 月中钢协和统计局月过活均粗钢产量均有所下降，中钢协产量连降三旬，供给端压力有所削弱。但10 月无缝钢管PMI 出产指数季调趋向项仍然处在上升趋向中，估计11 月份统计局和中钢协的日均产量产出缺口将继续上行，对应的粗钢产能操纵率也将小幅回升。　　今朝宏不雅经济总体平稳，货泉政策较为稳健，无缝钢管行业淡季逐渐到临，但钢厂、经销商和终端用户的冬储也将陆续睁开，11 月行业根基面有望小幅改善，看好子行业龙头。11 月份重点保举：玉龙股份、久立特材、金洲管道、新兴铸管、无缝钢管。