2016年11月报:无缝钢管行业根基面可能略有改善

　投资增速稳中小幅回落,经济回升动力持续削弱,10月份中采PMI指数创近18个月新高,但需求疲弱恐难敌出产反弹,四时度宏不雅经济增速或将放缓。10月份无缝钢管旺季不旺,无缝钢管和矿价以小幅下跌为主,行业盈利面对吃亏风险。无缝钢管行业淡季慢慢到临,11月份供需形势根基不变,但钢厂、经销商和终端用户的冬储行为也将陆续睁开,行业根基面有望小幅改善,我们判定11月份无缝钢管可能有3%以内的涨幅,矿价涨幅在5%以内。无缝钢管行业根基面可能略有好转,但缺乏整体性投资机遇,维持“持有”评级。相对看好无缝钢管输送管、球墨铸管等子行业龙头公司。　　11月份投资组合:玉龙股份、久立特材、金洲管道、新兴铸管、无缝钢管。　　粗钢日均产量居高难下,可是需求改善空间相对有限　　钢材日均产量屡创汗青新高,而粗钢净出口量创近7个月新低。重点钢企钢材库存创近5个月新高,钢材社会库存持续周围下降。上海市场终端线螺采月购量环比年夜幅增添。下流需求九月环比较着改善,十月持续好转空间相对有限:房地产投资增速年夜幅提高,工程机械和铁路设备产量以及汽车产销量月增速均较着提高。　　矿价走势依旧强于无缝钢管,后期均将小幅上涨　　普无缝钢管格动态下跌0-2%,月均价环比下跌1%-3%;内矿价钱动态小涨0.47%、外矿小涨0.95%,月均价环比别离上涨0.17%和下跌0.17%。粗钢日均产量居高不下,而钢材出口量较着回落,固定资产投资增速小幅回落,终端需求释放水平低于市场预期,供需矛盾进一步加年夜,使得10月份无缝钢管“旺季不旺”,无缝钢管延续下跌态势且跌幅有所扩年夜。11月份无缝钢管行业根基面可能略有改善,估计无缝钢管可能有3%以内的涨幅、矿价涨幅在5%以内。　　10月份无缝钢管行业面对吃亏风险,11月份盈利或将小幅改善　　9月份,年夜中型无缝钢管企业实现销售收入3062.09亿元,环比下降0.83%;实现利润总额32.66亿元,环比增加4.82%,这首要是受到投资收益增添的影响;吃亏企业14户,环比削减2户,吃亏面达到16.28%;吃亏额为9.39亿元,环比减亏7.58%。10月份行业依然面对吃亏风险,11月份无缝钢管、矿价有望小幅上涨,行业盈利能力可能略有改善。各子行业来看,无缝钢管输送管和球墨铸管将受益于无缝钢管和矿价的下跌。就具体品种而言,10月底线材吨钢毛利3-40元/吨,其他品种吨钢吃亏110-250元/吨。