无缝钢管行业:钢材市场有所升温

　投资建议:上周SW黑色金属指数周环比下跌0.05%,同期沪深300周环比上升0.69%。截止上周我们仍在延续9月初以来看淡无缝钢管的不雅点,但近期跟着三中全会即将召开以及高层对保障房等的存眷,我们感受到部门市场预期在变乐不雅,而当前商业商的优势在于库存低(商业商环节)、资金不紧、无缝钢管已经阴跌一个多月,是以若是后续不竭有超市场预期的政策或解读,可能导致随后的冬储行情再次拉开(近似12年末),当然今朝我们领会大都对象冬储意愿较弱,但在无缝钢管、库存等继续年夜幅向下空间不年夜的布景下,是否有冬储的羊群效应也需慎密跟踪。　　我们重点保举管道公司久立特材、玉龙股份和常宝股份。　　草根调研不雅点:本周调研钢厂和商业商对于后期无缝钢管不合较年夜,部门认为本周无缝钢管的小反弹只是商业商的炒作行为,成交虽有所恢复但四时度需求不会指望多好,供给的压力仍然会继续压制无缝钢管;而部门偏多不雅点认为,年末内矿供给会呈现必然缺口,矿石供需关系短期内仍会偏紧,而环保的压力有可能在年末“秋后算账”呈现一轮较为峻厉的排查,不解除暂停部门钢厂出产环境呈现。　　对冬储遍及不乐不雅。从需求层面看四时度现实需求不会太好,冬储力度对冬季钢材需求影响水平较年夜。12 年在行业预期较为乐不雅的环境下冬储力度较年夜,部门财产外资金也进入行业介入钢坯冬储,导致唐山地域钢坯库存年头时增至180 万吨的汗青高点。今朝我们对行业冬储调研反馈看,财产界反馈资金问题并不是影响冬储首要身分,商业商遍及较弱的冬储意愿可能导致本年冬储力度较弱。　　本周出格存眷:螺纹铁矿石期货有所反弹本周我们调研的不雅点是部门市场预期在变乐不雅,而乐不雅的情感在期货市场上也反映比力较着,无缝钢管期螺单周上涨67 元涨幅1.86%,铁矿石期货单周涨幅15 元涨幅1.62%。进入四时度跟着北方工地陆续停工,实体需求偏弱是料想之中,库存和预期身分是主导无缝钢管重点身分。库存身分看,今朝社会库存并不高,商业商资金压力不年夜,但囤库意愿较弱,存在潜在需求。预期身分,三中全会的政策预期和年末环保审查可能带来的减产,固然我们认为这两个预期终对行业利好都相当有限,但在预期被证伪之前市场也不介怀在无缝钢管较低时作为一个拉涨的来由。　　行业微不雅数据:11 月1 日唐山地域高炉开工率93%,环比下降2 个百分点;架子管开工率40.6%,环比持平;调坯厂综合开工率63.6%,环比上升3 个百分点。　　中钢协发布粗钢产量新数据:10 月中旬重点企业粗钢日产量为171 万吨,环比下降3%。10 月中旬全国粗钢日均产量210.68 万吨,环比下降1%。