无缝钢管行业：环保政策实施环境及其对行业的影响

　我们认为环保政策短期影响不年夜,持久来看更为严酷的执行是趋向　　我们走访了冶金工业研究院、中钢协、水泥协会、发改委、钢厂钢贸商等行业人士。我们领会到今朝无缝钢管行业环保尺度执行环境有待改良,首要因为现行环保尺度过高、监管不严、以及成来源根基因。不外我们领会到本轮环保查抄力度比以往确实有所增强,我们认为环保尺度执行更严酷是持久趋向,但短期内尚没有具体的细则出台,临时也没有年夜量产能因为环保问题封闭。　　环保尺度严酷执行持久将有助于行业去产能　　我们认为今朝平易近营小钢厂比年夜钢厂的成本优势首要来自于环保成本和税收。若是环保政策严酷执行,将导致小钢厂成本优势缩小,持久将导致盈利能力差的小钢厂退出。固然靠环保或准生证等行政手段短期内难以达到去产能,然而行业欠债率和财政承担逐年上升,若是市场状况持续,我们认为资金身分将会迫使部门掉队产能退出。　　我们认为本年上半年无缝钢管需求增速存在高估　　上半年无缝钢管表不雅消费量同比增速高达8.8%,而社会库存从三月初起头不竭下降,我们领会到现实的需求增速并没有这么高,首要因为统计局发布的2016年7.1亿吨的粗钢产量或有必然低报,现实产量可能接近7.5亿吨,到2016 年末我国现实粗钢产能已接近9.7亿吨,即客岁行业平均产能操纵率约为77% 。　　近期无缝钢管和矿石价钱的上涨是否可以或许持续　　我们认为近期无缝钢管和矿石价钱上涨首要因为前期钢厂检修减产,同时钢材社会库存和铁矿石库存较低,以及环保查抄动静钢材期货上涨。我们认为短期内因为钢厂复产,无缝钢管可能有小幅调整的压力。但我们看好4 季度无缝钢管的回升,首要因为需求的季候性回升以及地产融资铺开等。