无缝钢管行业：需求不济 高炉开工率回调

　上周SW黑色金属指数周环比下跌3.09%,同期沪深300周环比下跌1.54%。上海20mm二级无缝钢管从8月中旬以来已持续小跌100元/吨，连系我们和钢厂商业商的交流看，9月的成友谊况环比8月下滑比力较着，今朝商业商降价出货意愿仍然较强，架子管开工率继续走低也表征了需求端没有改善甚至有所下滑。若是国庆后需求环比仍没有较着改善，库存的负面效应可能放年夜，高炉开工率和无缝钢管可能再次面对一轮回调。我们重点保举管道公司久立特材、玉龙股份和常宝股份。　　>草根调研不雅点：　　为滞后的高炉开工率仍然连结在较高的程度，供需矛盾的堆集表现在财产链各环节库存（钢坯、商业商、钢厂）起头迟缓堆集，我们调研领会各环节补库意愿并不强，库存堆集更多是被动行为，国庆休假时代库存还会晤临一波规模较年夜的被动堆集。若是国庆后需求环比仍没有较着改善，库存的负面效应可能放年夜，高炉开工率和无缝钢管可能再次面对一轮回调.　　近期矿价简直呈现小幅调整，但仿照照旧处于130 美元摆布的程度，支撑矿价首要有两方面身分，一是钢厂出产仿照照旧连结在相对较高程度，另一方脸孔前钢厂原料库存不高，长假前存在必然补库需求，但调研反馈市场对节后矿价仿照照旧偏空。　　>本周出格存眷：唐山架子管开工率立异低　　我们跟踪的唐山架子管开工率从8 月初以来一向维持弱势，由此前51%摆布相对不变的程度敏捷滑落到40%摆布，本周新调研架子管开工率仅有39.6%为年内低。从架子管监控汗青看与房地产新开工面积拟合度较好，且有必然的先行性，并且加倍高频。8 月份房地产单月新开工面积为15203万平方米为年内低，而8 月架子管平均开工率也仅为45.5%的年内低。　　9 月份架子管平均开工率继续下滑到41.8%，而高炉的开工率仍然维持在相对较高的95%的程度。　　>行业微不雅数据：　　9 月27 日唐山地域高炉开工率93.8%，环比下降1.6 个百分点；架子管开工率39.6%，环比降低3 个百分点；调坯厂综合开工率57.6%，环比下降3 个百分点。　　中钢协发布粗钢产量新数据：9 月中旬重点企业粗钢日产量为177.9 万吨,环比增添0.97%。9 月中旬全国粗钢日均产量214 万吨,环比增添0.66%。