无缝钢管行业：日均粗钢产量持续下降

　在履历了长达4个月酣畅淋漓的下跌后，无缝钢管6月频频筑底，并在7月小幅反弹。跟着稳增加政策预期开阔爽朗及经济数据慢慢确认经济阶段性底部，8月无缝钢管涨势加快，与此同时，行业利好身分亦共同无缝钢管涨势。瞻望将来，我们认为在宏不雅面短期向好、旺季到临等身分支撑下，无缝钢管反弹暂无忧，需求决议反弹高度。　　宏不雅方面，我们认为，7月数据反映经济布局仍在恶化，私家消费与投资均较为疲软，但以铁路等为代表的基建投资和房地产投资强劲是经济走出底部的关头动力，外需好转也进献了部门动力。从今朝来看，稳增加政策结果仍在发酵，短期看不到竣事迹象，铁路融资在继续放量，房地产投资仍看不到拐点。是以，即便在私家消费投资平稳或者略有下滑的布景下，受外需及政策鞭策，经济仍可能小幅走高。　　行业方面，日均粗钢产量持续下降、库存削减、成本较快上涨及钢厂提价等都利好无缝钢管。　　但淡季销量并未随之走强，按照西本干线现货买卖平台的监测数据，需求增加仍然乏力。此外，钢材出厂价钱较高，导致商业商订货偏于谨严。将来无缝钢管若要维持在今朝高位，则需要旺季需求的支撑，但我们对需求持相对谨严观点。　　总体而言，基于对经济及季候性旺季到临的谨严乐不雅判定，我们认为本轮反弹可能仍未竣事，但3850元/吨摆布压力较为较着，是以，无缝钢管近期或维持振荡，下行空间不会很年夜，沽空需谨严，场外资金仍可少量逢低介入。近期可存眷城镇化进展对价钱的影响。　　风险方面，无缝钢管回升导致钢厂利润好转可能导致供给压力增添。