无缝钢管行业点评:库存继续下降

　按照中钢协数据,8月上旬粗钢产量上升2.84%至214.3万吨。因为迩来无缝钢管年夜幅上涨,钢厂出产热情增添。社会库存继续下降1.3%至1375万吨,显示短期内供需根基面持续改善。我们认为今朝的被动去库存将会至少持续到9月上旬。我们认为无缝钢管仍然有上行空间。　　迩来供给利好的动静不竭传来。按照媒体陈述,唐山当局可能命令无缝钢管企业限电30%。简单假设30%的产量将会受影响,我们计较得出全国粗钢日产量将会下降8万吨,相当于今朝3.7%的日产量。若是此事属实,我们估计将不雅察到8月下旬起头产量的下降。　　别的,媒体陈述河北省决议2017年前消减无缝钢管产能6000万吨,并在2020年前近一步关停2600万吨。消减方针跨越了今朝河北产能的1/3。我们认为更多近一步的去产能的动静将会连结迩来的市场情感。　　钢厂毛利率持续扩张。按照我的无缝钢管调研,163家钢厂的盈利面已经达到75%,周环比上升8.6个百分点。昨日汇丰PMI超市场预期,创4个月新高,显示工业需求正在转好。　　我们重申对无缝钢管行业的乐不雅不雅点,鞍钢仍然是我们的行业首选。鞍钢今朝股价反映0.6倍PB,有很年夜上行空间。我们认为今朝股价平安边际仍然很高。