理成程义全：光伏与无缝钢管行业比力

　之所以拿这两个行业出来比力首要是因为在大师眼里这两个行业都是严重的产能过剩行业，光伏财产链从上游多晶硅到下流电池都严重过剩，今朝行业整体开工率60%摆布，行业前5 年夜企业根基可以供给全市场需求。　　无缝钢管行业的产能其实并不像大师想的那样，今朝全国粗钢日产量达到220 万吨程度，估量全国总有用产能应该在230 万吨摆布，唐山地域高炉开工率一向维持在95%摆布，你能见到钢厂不管年夜的仍是小的都是满负荷状况。　　那为什么无缝钢管开工率这么高利润程度却如斯低?首要是因为两个方面，一向无缝钢管行业属于中游加工环节，成本曲线比力平展，就是说因为产物同质化严重大师的成本都差距不年夜，一个行业的利润总和等于价钱减去所有企业的成本，然后加总，价钱又等于边际成本，所以行业利润取决于每个企业的成本和成本高的阿谁企业的成本的差，这么来看的话只要需求没有超出有用产能的鸿沟，那整个行业的利润就很是有限。二是因为上市无缝钢管企业一般都是年夜型国企，成本高，天然就没利润，一些平易近营无缝钢管仍是很赚钱的。　　看光伏，为什么行业开工率这么低，瓦克还能赚钱，为什么开工率从底部回升一点点股价可以涨5倍，就是因为成本曲线陡峭，开工率回升的时辰成本低的企业受益较着，并且光伏行业是有必然手艺的，有的企业成本下降很快。　　从这点来看，光伏的机遇仍是在上游和下流，上游当作本下降，成本下降快的企业可以获得更年夜的市场份额;下流看高端产物替代和EPC 工程，中游环节大师成本差距不年夜，不克不及撑持一个年夜市值的公司。