无缝钢管行业每周不雅点：年末补库存正在进行时

　（一）行业根基面：钢材价钱小幅上涨，我们认为首要是金融市场 拉动，而非实体需求的好转。总体而言，4 季度行业盈利环比3 季度却有好转，但改善幅度不年夜。铁矿石价钱年夜幅上涨，但2016 年价钱有天花板，估值上不去。社会库存年夜幅下降，年末补库存正在进行。 （二）投资方面：上周无缝钢管板块涨幅3.04%,上证指数涨幅4.31%,无缝钢管板块跑输年夜盘。特钢领涨，华夏特钢和抚顺特钢涨幅居前。我们对无缝钢管行业的观点是：年夜盘反弹带动下，周期股年夜幅上涨。但2016年经济首要鞭策力是城镇化和固定资产投资反弹，无缝钢管比拟建材等行业并不是受益品种且行业状况积习难改。是以，我们重点看好的不是普刚和矿石，而是特钢、管材和超硬材料的细分子行业，重点保举：年夜冶特钢、豫金刚石、常宝股份、久立特材。 风险提醒：房地产投资增速下滑超预期。