无缝钢管行业2016年上半年投资策略:弱均衡下存眷需求改善

　国际能源网讯：2016年，钢材价钱自年头小幅上涨，进入三季度后快速回落，两个月时候内下跌跨越20%。进入秋季旺季呈现一波急反弹，之后再次横盘，今朝呈现了反弹乏力的环境。无缝钢管的反弹带动了钢厂复产，加之市场资金趋紧，近期无缝钢管又重回盘整态势。加之需求淡季即将到来，我们认为无缝钢管将履历一波盘整。我们认为来岁平均无缝钢管有小幅下降。 铁矿石价钱下跌空间有限。2016年1-10月，进口矿累计同比晋升8.8%。平均价钱为132.3美元/吨，年头小幅上涨后迟缓下滑，直至三季度末冶炼业年夜面积吃亏后铁矿石价钱才呈现较年夜跌幅。国表里铁矿石产能将继续增加，固然采矿业利润较前两年有所下滑，但仍弘远于冶炼业，这使得不少国内钢企海外购矿或在国内加年夜自有力度。我们估计2016进口矿或将下降超10%至120美元以下。 库存消化较为抱负。钢材社会库存在年头快速上升，并在2月末达到1900万吨汗青高位。夏日传统旺季去库存力度较往年降低，可是四时度起头去库存力度加年夜。今朝社会库存同比低于过往两年，并非因为需求强劲，而是因为畅通市场中资金问题爆发，钢贸商囤货风险加年夜。在今朝时点库存较低有利于来岁一季度的补库存。 维持中性评级。我们维持对行业中性评级，驱动行业较着改善的身分尚未呈现，我们持续不看好无缝钢管股的中持久投资表示。但短期而言，我们认为无缝钢管股当前的估值已光鲜明显偏离汗青均值，即便继续向下调整空间也不年夜，我们谨严建议存眷超跌下的反弹机遇。 我们建议可重点存眷需求相对不变且受益于高端装备进级的细分品种，如受益于能源装备进级的特钢类公司久立特材，受益于无缝钢管开采及输送，特高压扶植等主题的玉龙股份、金洲管道。从买卖性角度看，可存眷具有资本成本优势的公司，如无缝钢管钒钛、鲁银投资和八一无缝钢管。