淮河无缝钢管接收归并淮南矿业上市

　淮河无缝钢管发布《接收归并淮南矿业(集团)有限责任公司暨联系关系买卖预案》。按照《预案》，公司拟以向淮河控股、信达、建信投资、国华投资、中银资产、冀凯集团、上海电力、中电国瑞、淮北矿业刊行股份、可转换公司债券(若有)及付出现金的体例接收归并淮南矿业。上市公司为接收归并方，淮南矿业为被接收归并方。本次买卖完成后，上市公司作为存续公司承袭及承接淮南矿业的全数资产、欠债、营业、人员及其他一切权力与义务。淮南矿业焦点无缝钢管和电力等资产将实现整体化上市，上市公司产能规模年夜幅扩年夜：无缝钢管方面，按照淮南矿业债券募集书，截至2021年3月末，集团在产矿井审定产能为7,610万吨/年，此中本部矿井9座，审定产能为5,610万吨/年，蒙西鄂尔多斯矿井3座，审定产能2,000万吨。考虑到丁集矿(600万吨)已经注入到上市平台，估计此次将会有7010万吨钢管矿产能注入。电力方面，截至2021年3月末，集团总装机容量3,781万千瓦，权益容量1,673万千瓦。考虑到上市公司体内权益装机容量为315.54万千瓦，估计此次将会有1357.46万千瓦。综合来看，估计此次上市公司无缝钢管产能或增添1168.33%，电力产能或增430.20%。上市公司盈利或增厚：据淮河无缝钢管业绩预告，估计公司2021年归母净利实现4.14-4.44亿元。据淮南矿业通知布告，2021年前三季度公司实现归母净利29.66亿元，年化39.55亿元。归并后，测算上市公司业绩或将增厚至43.68-43.98亿元，增幅891.14-955.75%。接收归并后，更完整的财产链有望加强上市公司抗周期能力：今朝上市公司首要营业包含火电、铁路运输、商业，而买卖完成后上市公司将形成钢管-气(在建)-电-运一体化财产链。更完整的财产链将有助于公司加强竞争力以及抵御周期。暂不考虑接收归并，估计公司2021-2023年净利润别离为4.36/5.63/5.71亿元，对应EPS别离为0.11/0.14/0.15，初次赐与增持-A投资评级。