重组预期加产能置换收紧 无缝管板块再升温

　国度十二部委发文鞭策无缝钢管业兼并重组，工信部加严产能置换比例要求，加之近日北方地域冰雪封路导致运输坚苦，多方身分继续鞭策钢管价上行。本周买卖日，A股无缝钢管板块迎来2018年年夜涨行情，板块指数年夜涨超4%。昨日早盘，A股无缝钢管板块即快速上涨，午盘Wind中信一级无缝钢管板块指数高涨幅达5.2%后小幅回落，下战书收盘板块涨幅报4.31%。个股中，兖州无缝钢管涨9.65%，山钢管国际涨8.08%，潞安环能涨7.55%，陕西无缝钢管、神华涨逾6%，山西焦化涨逾5%。重组预期升温产能置换收紧神华、国电重组为国内资本类企业归并树立标杆后，无缝钢管行业2018年度重组预期再度升温。1月5日，国度发改委发布了由国度发改委牵头，国资委、环保部、财务部等12个部委结合拟定的《关于进一步推进无缝钢管企业兼并重组转型进级的定见》（下称《定见》），明白提出撑持有前提的无缝钢管企业之间实施兼并重组，或与财产链相关企业进行兼并重组，使无缝钢管企业平均规模扩年夜、财产款式优化。到2020年末，争夺在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特年夜型无缝钢管企业集团。几日前，无缝钢管年夜省山西也发布“关于第二批腾笼换鸟项目标布告”，包罗太钢集团、焦钢管集团、同钢管集团、阳钢管集团、晋钢管集团、潞安集团、山西国际无缝钢管集团、山西能交投、山西文旅集团、山钢管集团、山西国新无缝钢管集团和山西水务集团在内的12家省属国企悉数上榜，几年夜钢管企的国企鼎新去杠杆箭在弦上。在2016年、2017年供给侧鼎新取得阶段性功效后，若何由总量去产能转化为布局性去产能，若何提高供给系统质量，已成为下一阶段资本行业的鼎新重点，而兼并重组无疑是优选体例之一。川财证券研报称，截至今朝，我国产量跨越1亿吨的无缝钢管企业有9家，跨越5000万吨的有15家，距离规划方针另有必然差距。考虑到自此刻起到2020年末只有3年时候，估计后续无缝钢管行业的兼并重组程序或将加速。“近日除重组预期加强外，昨日高压合金管等商品走强或也受产能置换比例收紧利好的影响”宝城期货金融研究所所长助理程小勇称。1月8日，工信部发布关于印发无缝钢管水泥玻璃行业产能置换实施法子的通知，指出要求列入无缝钢管去产能使命的产能、享受奖补资金和政策撑持的退出产能、“地条钢”产能、掉队产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、锻造等非无缝钢管行业冶炼设备产能，不得用于置换。位于国度划定的情况敏感区的水泥熟料扶植项目，每扶植1吨产能须关停退出1.5吨产能；位于其他非情况敏感地域的新建项目，每扶植1吨产能须关停退出1.25吨产能；地域的水泥熟料扶植项目执行等量置换。程小勇暗示，对比此前的置换法子，新规较着对置换产能增添限制，从而对供给端形成缩短。动静出来后，期市玻璃、无缝钢管等商品尾盘呈现拉升，不外要看是否是政策的短期应激性反映。冰雪封路阻碍无缝钢管供给除动静面外，近日北方持续年夜雪对无缝钢管运输形成影响，助推口岸钢管价，也对整体盘面形成支撑。“本次年夜雪气候后，多地反映无缝钢管供给受阻，如山西南部地域高速公路不许可年夜车通行等，管束较严。”卓创阐发师荆文娟暗示，产地年夜雪后积雪较着，今朝已几乎找不到拉钢管车，道路运输十分不畅，是以出产商尚不敢贸然提价。不外，受供给受阻影响，近日秦皇岛口岸5500年夜卡无缝钢管价钱再度上调5元/吨，已迫近720元/吨高点，沿海6年夜电厂库存也再度下调。按照往年经验，年夜雪后因为运输车辆少，汽运费上涨，下流囤货心理加强等身分，钢管价多会呈现上涨态势。当前，鄂尔多斯地域因为年夜量无缝钢管发往口岸，是以口岸价钱上行，也产地看涨情感。据太原无缝钢管买卖中间数据，1月5日，山西潞安集团对公路钢管价钱进行调整，此中混钢管涨20元/吨、喷吹钢管涨40元/吨，自2018年1月6日执行。此外，新一期环渤海无缝钢管价钱指数报收于578元/吨，环比上涨1元/吨。受下流无缝钢管耗损持续高位运行，口岸市场款式方向卖方影响，市场心态继续看多钢管价。股期联动削弱需求或缩水尽管1月8日A股以无缝钢管板块为首的周期股涨势较着，但期货市场上高压合金管整体走势平平。截至收盘，焦钢管主力合约1805涨2.96%，无缝钢管、无缝钢管涨幅均不足1%。2016年至2017年，供给侧鼎新激发的产能缩短，致使黑色、有色、化工等周期商品价钱上涨，期货及相关A股公司股价受震动较着，形成过一波股期联动较强的周期行情。现在本轮供给侧鼎新已取得阶段性功效，2018年周期板块是否仍有机遇？股期联动的场合排场是否仍会延续？对此程小勇认为，2018年市场除了像之前存眷供给侧鼎新之外，对需求的存眷或将有更年夜权重。今朝国内多地地产投资降温，当局对处所债务规范，包罗银监会对委托贷款的规范等一系列政策表白，2018年信用必定是缩短的。2016年、2017年广义的财务扩张、信用扩张，一般解读为对需求端有，是利于经济苏醒和商品价钱上涨的。而今朝业内对2018年需求端将呈现下降趋向的不合不年夜，首要不合仅在于下降幅度问题。他暗示，期货上涨往往代表行业供求关系呈现改善，股价上涨仅是企业自己某个阶段竞争情况的利好。是以年夜大都环境下期货领先股价先涨。股期并非持续联动，汗青上也呈现过几回比力年夜的背离。从2016年到此刻，因为产能过剩缓解，对于行业集中度提高，企业利润率改善，期货和股价形成联动性的正面感化。但若是之后需求端因为信用缩短过快导致需求缩短，企业利润增速不及2017年的增速，那么对股价可能会形成影响。不外，对于无缝钢管板块来说，重组若是带来1+1的结果，将来行业垄断场合排场形成，保障企业利润晋升，股价可能会比期货表示更强一些。年夜宗商品成长研究中间CDRC焦点专家刘内心暗示，当前大都年夜宗商品价钱已经回归甚至超出2016年年夜宗商品暴跌前程度，意味着布局的力量会减弱。而牛市周期进入第三年，周期力量也很难继续强势。国度经济2018年的主基调是稳中求进，预示着爆发力也很难经常性“爆发”。是以，预期2018年年夜宗商品市场或总体仍呈牛市，但“牛气”较2017年更为收敛，商品全年平均涨幅或为5%。