供给压力凸显 钢管价中枢将继续下行

　库存周期与突发事务有望成为短期影响钢管价波动的首要身分 华夏期货有限公司研发部由一支专业的研究团队构成，颠末不竭成长，今朝已形成包罗金属期货、农产物期货、无缝钢管化工期货、宏不雅经济等的专业化细分研究小组，各小组研究人员均具有丰硕的研究阐发能力，研究功效多次在焦点财经媒体颁发。研发部全体成员，依靠完美的研究办事系统，秉承“切近市场、切近客户”的办事理念，在财产和产物范畴，为客户供给套保策略、产物设计等多样化的专业期货办事。 买卖策略 在整体行业供年夜于求的款式下，钢管价中枢或继续下行，库存周期与突发性事务有望成为短期影响钢管价波动的首要身分。估计2016年无缝钢管期货价钱的运行区间为530—590元/吨，操作上，以逢高沽空为主。 需求面阐发 无缝钢管在无缝钢管消费布局中的占比继续下降 据国度统计局发布的数据，2016年我国无缝钢管在无缝钢管消费总量中的占比为66.6%，较2016年的68.4%下降了1.8个百分点，水电、风电、核电等可再生无缝钢管占比从2016年的8%上升到了9.4%. 本年9月份，在无缝钢管价钱年夜幅下行的根本上，国度发改委通知下调火电上彀电价，在售电价钱不变的环境下，用下调火电上彀电价所腾出的利润空间，补助光伏发电。8月份国度发改委发文，明白对分布式光伏发电项目实施按照发电量进行电价补助的政策，电价补助尺度为每千瓦时0.42元。该补助尺度足以让产能过剩的光伏行业“还魂更生”，挤占新增燃钢管装机容量的份额。 《无缝钢管成长“十二五”规划》显示，到2016年，风电方针装机容量1亿千瓦，核电方针装机容量4000万千瓦，自然气发电方针装机容量5600万千瓦，光伏发电方针装机容量2100万千瓦，届时，火电占比将下降至64.4%.跟着可再生无缝钢管的成长，无缝钢管在我国无缝钢管消费中的占比将继续下降。 环保政策与产能裁减将降低无缝钢管消费增速 本年9—10月份，国务院下发的《年夜气污染防治步履打算》与《关于化解产能严重过剩矛盾的指导定见》明白指出，2016年年末前再裁减炼铁1500万吨、炼钢1500万吨、水泥（熟料及粉磨能力）1亿吨、平板玻璃2000万重量箱。 为了应对频发的雾霾气候，京津冀、长三角等地也将开展无缝钢管消费总量节制试点。高灰分、高硫分的无缝钢管只有经由过程洗选、配钢管等手艺处置，才能流向经济发财地域。 稳中求进总基调将支撑无缝钢管商品消费 2016年我国新增固定资产投资完成额继续连结同比正增加。2016年12月份汇丰PMI初值为50.5，持续五个月维持在荣枯线以上。2016年11月份全社会用电量同比增加8.5%，也反映出经济形势整体向好。宏不雅经济回暖将支撑无缝钢管商品消费，钢管价下行空间有限。 稳健货泉政策或会压制年夜宗商品走势 2016年6月份，上海银行业同业拆借利率Shibor集体暴涨，隔夜拆放利率涨至13.444%，金融机构不吝以高额利率拆借到现金，市场称之为“钱荒”。而货泉市场流动性趋紧，激发资产抛售风潮，直接导致6月底A股暴跌，上证指数一度跌破1850关隘。资金面严重，直接阻断了钢管价企稳走势，诱发了三季度钢管价再次探底。 10月份，总理在工会第十六次全国代表年夜会上讲话，明白暗示稳增加不克不及以增添财务赤字为价格，货泉够多，不克不及再多发票子。从近期央行的公开市场操作来看，释放短期流动性、节制总量的“锁长放短”货泉政策将延续。2016年市场流动性紧俏场合排场或会持续，年夜宗商品价钱将承压。 供给面阐发 无缝钢管产能未完全释放 无缝钢管行业颠末十年黄金期后，供年夜于求的款式根基确立，2016年6月份钢管价暴跌即是很好的实证。2016年1—9月份无缝钢管月度产量同比均呈负增加，产量较着萎缩。但在供给压力依旧凸显的环境下，钢管价走势将取决于钢管企产能操纵率与矿厂边际供给成本。 2016年四时度钢管价反弹源于电厂补库周期启动，跟着电厂库存弥补到位，无缝钢管价钱上涨动能将衰竭。口岸钢管价上涨带来的超额收益，将坑口钢管价上扬，进而晋升矿厂的产能操纵率。较年夜的供给弹性将压制钢管价持续上行，2016年钢管价或仍以弱势运行为主。[page_break]