新型钢管化工项目投资超2000亿 5股进可攻退可守显威风

　国际无缝钢管网讯：张化机公司近日通知布告，公司2016年营业总收入17.9亿元，同比增加21.62%，但归属于上市公司股东的净利润只有1.11亿元，同比下滑22.57%. 张化机公司是我国化工机械范畴主要公司之一。 张化机公司属化工装备产物供给商，主营石油化工、钢管化工、化工、有色金属等范畴压力容器、非标设备的设计、制造，是我国化工机械范畴主要公司之一。公司2016年产能3万吨，今朝募投项目6万吨产能已达产。 张化机公司2016年获得神华宁钢管、陕西将来无缝钢管、伊泰、年夜美等几个年夜项目标订单，公司市场据有率和焦点竞争力年夜幅晋升，这些主要项目标落地也为公司2016年的成长供给了新的冲破口。 张化机公司2016年净利润下滑，首要在于时代费用年夜幅增加。 而跟着公司经营规模的扩年夜，研发投入、本钱性摊销、职工薪酬、税费及日常办理费用增加较快，导致终办理费用比2016年同期增加了29.41%，对当期净利润影响较年夜。 此中，公司募投项目6万吨重型非标化工装备制造项目已处于运行状况，但公司产物制造周期长，且试运行时代部门配套设备尚未完全到位，导致部门产物未能按打算出产，但响应的人才储蓄及营业拓展，以及响应制造费用却同比年夜幅增加。 张化机公司财产布局慢慢优化，整体产能在13年将有较年夜晋升，前景依然乐不雅。 张化机公司2016年进行一系列投资，以求将装备制造的价值链向更高端推进，实现以工程设计公司为公司财产龙头，以非标制造为主体，以封头、锻件出产、重件船埠物流为财产配套，以海工、核电为财产晋级的多元化的财产款式。2016年年头收购了张家港市江南锻造有限公司；7月份投资新建了控股子公司张化机新疆公司；10月签订了投资成立江苏沃王海工装备制造股份有限公司的和谈；12月完成了新钢管化工设计院（上海）有限公司收购的前期筹办工作。 此中，张化机公司新疆基地总产能为营业收入30亿元，首要用于总装，而相关配件将由张家港总部供给。公司预期2-3年内将收入晋升到50亿元摆布。显然，公司将快速扩年夜规模放在首要位臵，有牺牲短期业绩而追求久远成长的内涵动力，整体成长前景依然乐不雅。 估值和投资建议。 我们认为，公司是我国化工机械范畴少数成功做年夜的平易近营企业，在我国鼎力成长装备制造业期间，公司焦点的装备制造能力将面对较年夜成长机缘。因公司此次下调业绩预期，我们调整公司13年、14年、15年的EPS别离至0.45元、0.55元、0.66元，以今朝价钱计较，对应PE别离为27X/22X/18X，处于合理状况，我们维持公司“增持”评级，以2016年30倍PE计较，方针价13.50元。