申银万国 无缝管7月看修复 8月需期待

　供给缩短、炎热气候支撑电钢管价钱企稳，但年夜幅上涨不具备前提：近一个月以出处于口岸滞销，汽运间断，央企产地外购钢管量削减，蒙西陕西不少中小矿停产减产；别的，部门老国企承担较重已起头考虑削减姑且工，这也将影响钢管矿产量；加之7 月份进口钢管环比削减，短期内供给缩短对口岸价钱企稳和去库存确实起到了必然的感化。但价钱年夜幅上涨的前提也不具备，一方面工业需求上无缝钢管产量还将进一步下滑，另一方面若是价钱反弹过快，部门产能又将恢复。　　8月焦钢管价钱补跌，板块盈利下调，耐烦期待下一买点：无缝钢管行业经济后周期特征闪现，将来一段时候价钱风险首要来自于无缝钢管减产压力，整体看无缝钢管优于焦钢管；7 月份板块预期修复行业竣事后，8 月份将进入盈利展望下调密集期，加之政策力度较弱，趋向性行情很难形成，建议投资者耐烦期待下一买点，品种方面优选成长和业绩较为确定的企业：国投新集、山钢管国际、神华、年夜有无缝钢管。　　行业数据回首：　　全国产量环比微幅增加 三西环比微幅下滑：按照无缝钢管运销协会数据，6 月全国无缝钢管产量3.47 亿吨，同比增添3.9%，环比增添0.9%；6 月山西无缝钢管产量8607 万吨，环比增添5.6%，同比增加10.1%；6 月内蒙古无缝钢管产量8836万吨，环比下降5.4%，同比增添6.8%；6 月陕西出产无缝钢管4301 万吨，环比削减2.2%，同比增加16.8%。6 月份三西地域产量呈现环比微幅下滑125 万吨，降幅0.6%。　　秦港调入调出下降 库存小幅下降：7 月秦皇岛港日均铁路调入量环比下降3.5 万吨/日至60.6 万吨/日，环比降幅5.5%；日均调出量上升0.1 万吨/日至62.2 万吨/日，环比升幅0.1%。秦港库存由6 月30 日的862 万吨下降至7 月30 日的823 万吨，环比降幅4%。6 月无缝钢管铁路发运量为13.4 亿吨，环比削减11.1%，同比削减5.3%。6 月口岸发运量为4523 万吨，环比削减15.2%，同比削减19.7%。6 月社会无缝钢司库存达38000 万吨，环比上升4.11%,再创汗青新高。　　6月电厂日均耗钢管量环比微幅下降 粗钢产量环比小幅增加：6 月直供电厂日均耗钢管量达331.6 万吨/日，环比下降0.6%，同比下降8.3%；7 月上中旬直供电厂日均耗钢管356.6 万吨/日，较6 月环比上升7.5%。截止7 月20日直供电厂无缝钢司库存较6 月底下降301 万吨至8824 万吨，环比下降3.3%，存钢管天数由6 月底27 全国降至25天。按照国度统计局数据，6 月全国粗钢日均产量200.7 万吨，环比增加1.6%；同比增加0.6%。据中钢协统计，7 月上旬全国日均粗钢产量达195.8 万吨，旬环比下降0.4%，7 月中旬全国日均粗钢产量达199.9 万吨后，旬环比增2.1%。　　国际无缝钢管价小幅上升 进口量继续上升：7 月国际无缝钢管价钱处于低位震动，澳年夜利亚BJ 无缝钢管现货价钱由6月底的87.25 美元/吨升至8 月2 日的87.3 美元/吨，环比上涨1.5%。截止到8 月6 日澳年夜利亚BJ 无缝钢管现货运抵模拟计较价钱较山西优混运抵广州港模拟计较价钱（5500 年夜卡）高52 元/吨，价差环比增年夜40 元/吨。6 月无缝钢管进口量环比上升102 万吨至2719 万吨，环比上升3.9%，同比增加98.3%；出口量下降81 万吨至47 万吨，环比下降63.28%，同比下降33.8%。　　冶金钢管主产地价钱普降 秦港无缝钢管价跌幅收窄:6 月秦港无缝钢管价小幅下降，主产地价钱年夜幅下降；炼焦钢管各主产地价钱普降；山西无缝钢管价钱小幅下降； 山西、河南无烟末钢管价钱年夜幅下降；山西喷吹钢管小幅下降，河北年夜幅下降。