无缝管开采行业：彷徨蓄力 渐有好转

　板块估值环比晋升，重点公司涨幅可不雅。4月板块估值陪伴年夜盘呈修复性反弹，TTMPE为14.2倍，环比晋升，重点公司股价平均涨幅为12.1%，此投新集、永泰无缝钢管、西山钢管电和盘江股份表示抢眼。　　年报及1季报综述：不乏亮点，分化中掘金。客岁及本年1季度行业和重点公司成本增速别离高于收入2.8%和9.3%，盈利程度迟缓下行。2016年无缝钢管公司呈量价齐升态势，收入增加36.4%，产量释放充实的有永泰无缝钢管、山钢管国际和昊华无缝钢管，成本节制较好的有兰花科创、西山钢管电、平庄无缝钢管和恒源钢管电，业绩超预期的为平庄无缝钢管、郑州钢管电。而本年1季度，受益于钢管价及销量同比增加、非无缝钢管务减亏等身分，业绩超预期的为国投新集、恒源钢管电和盘江股份。此外，兰花科创、永泰无缝钢管和盘江股份年度送配相对丰厚。　　无缝钢管产销增加，下流需求疲弱。3月全国无缝钢管产量3.15亿吨，销量3.02亿吨，别离增加12.5%和12.7%，季度累计增加10.3%和8.9%.3月粗钢及无缝钢管产量增速环比回升1%和4.2%，但火电、水泥及合成氨产量增速环比下降14%、20%和9%，估计2季度将有所好转。　　无缝钢管进口年夜幅增加。3月我国无缝钢管进口2140万吨，增加90.3%，全年累计进口6173万吨，增加63%，累计出口320万吨，同比下降44.7%.　　维持板块“增持”评级。2季度经济、行业根基面环比改善+政策向上，建议继续把握布局性机遇，子行业相对看好焦钢管和无缝钢管，选股偏重内生成长性及股价催化剂，上市公司依次保举兰花科创、国投新集、盘江股份、永泰无缝钢管、潞安环能和山钢管国际。