电力行业：估计3季度火电公司将高比例预增

　我们预期厥后1-2个月跟着山西小钢管矿的继续复产，钢管价难以较着上升，估计在2016年3季度火电公司的利润状况将好于2季度，我们估量届时将有年夜量火电上市公司发布盈利年夜幅预增。建议投资者存眷近期火电发电公司的投资机遇，维持对该行业的增持评级。 国度电力调剂通信中间的新数据显示，7月中旬发电量达到115.72亿千瓦时，同比增加7.91%，达到2月份以来新的高点。7月中旬水电同比增速13.8%，火电同比增幅6.4%。　　点评：　　自6月中旬数据转正以来，6月中旬发电量同比增3.83%，6月下旬同比增6.99%，7月上旬同比增3.02%。6月份中旬到7月中十日均发电量别离为103.07亿千瓦时、108.62亿千瓦时、109.98亿千瓦时和115.72千瓦时。　　沿海发财地域数据周全回正。江苏用电量同比增速比7月上旬增加6.8个百分点，广东增加10.8个百分点，山东增加2.2个百分点，浙江增加12个百分点，上海增加7个百分点，福建增加7.6个百分点，广西增加25个百分点。南边的广西、云南、贵州、海南四省合计用电量增速由7月上旬的0%摆布骤升至10%摆布。我们认为10%甚至以上的增速变更，不成能仅因为气候炎热制冷用电上升而达到（城乡居平易近及第三财产用电量仅占全国用电量的22%摆布），工业电力需求的增速回升应是首要原因。此外，2008年6、7月份发电量增速基数由11%降至8%也是不成轻忽的身分。　　我们存眷到在7月份水电出力旺季，7月中旬火电发电量仍有6.4%的同比增幅，比7月上旬的3.5%更为提高，而近期火电新增装机容量在逐月下降，导致各月用电小时数在4月创下月操纵小时368的次低后，5-6月慢慢回升，6月已达到395个小时。　　7月23日热值为5500年夜卡的山西优混钢管平仓价为555-570元/吨，比5月份平均575-585元/吨的价钱程度下跌了15-20元。按照经验，钢管价对火电发电企业的利润影响的敏感系数约为负的3-4倍，火电的用电小时数对利润的影响敏感系数为1-2倍，今朝这两项首要影响身分均有利于利润上升。　　我们预期厥后1-2个月跟着山西小钢管矿的继续复产，钢管价难以较着上升，估计在2016年3季度火电公司的利润状况将好于2季度，我们估量届时将有年夜量火电上市公司发布盈利年夜幅预增。建议投资者存眷近期火电发电公司的投资机遇，维持对该行业的增持评级。