2016年中外无缝钢管上市公司财政绩效对比

　财政绩效评价是指操纵财政指标系统对企业在出产经营中的行为过程和成果进行评价，好比对盈利状况、偿债状况的评价。对部门无缝钢管上市公司和国外知名无缝钢管上市公司进行财政绩效评价，就是操纵中外各无缝钢管上市公司发布的财政陈述，拔取具有合用性的财政指标，对中外知名无缝钢管上市公司的绩效环境进行评估，探寻中外无缝钢管上市公司财政绩效方面所存在的差别。中外无缝钢管企业拔取及财政报表相关环境申明为规避资产规模对相关财政指标的影响，我们特意拔取了沪深无缝钢管板块中资产规模居前8位的无缝钢管上市公司。这8家无缝钢管上市公司别离是鞍钢股份、包钢股份、无缝钢管股份、无缝钢管股份、华菱无缝钢管、无缝钢管股份、太钢不锈、无缝钢管股份，此中，无缝钢管股份是初次总资产排名进入前8位，而无缝钢管股份则退出了前8位。在国外知名无缝钢管上市公司的拔取上，我们遵循了地区平衡的原则，在欧洲地域拔取了安赛乐米塔尔、德国蒂森克虏伯，在美洲地域拔取了美国无缝钢管公司、纽柯，在东亚地域拔取了浦项制铁、日本新日铁住金。中外上市公司在财政报表上存在诸多差别，并且即使是国外企业，也因所处的国家分歧，财政报表亦存在很多差别。为使14家中外无缝钢管上市公司可以或许在一个相对公允、合理的经济布景下进行相关财政指标的对比，我们对这些公司的资产欠债表、利润表进行了周全梳理，经由过程比力财政轨制及管帐准则的差别，寻找中外无缝钢管上市公司财政报表中的共性内容，确定内在一致的财政概念或项目。鉴于部门国外无缝钢管上市公司的财年是跨公积年度计较的，我们对德国蒂森克虏伯、日本新日铁住金跨公积年度的财年报表进行调整，使中外无缝钢管上市公司的对比刻日均同一在公历2016年度，包管在各项财政指标的对比上不存在时候口径上的差别。安赛乐米塔尔、德国蒂森克虏伯、美国无缝钢管公司、纽柯、日本新日铁住金5家国外无缝钢管上市公司的财政报表口径均是集团口径，而浦项制铁未包含浦项集团的财政数据，即浦项制铁与浦项集团在财政数据上存在差别，如同无缝钢管股份与无缝钢管集团之间的差别。财政口径的差别使浦项制铁很多财政指标要优于其他5家国外无缝钢管上市公司，但若是采用浦项集团的财政数据，则未必是如许的成果。我们选择浦项制铁，就在于其本钱的运作模式更接近于无缝钢管上市公司。企业的利润表是反映企业在一个管帐时代内的经营功效的书面文件。中外无缝钢管上市公司的利润表在格局及项目分类上存在必然差别，从而决议了分歧国度无缝钢管上市公司在利润计较公式上的差别。经由过程比力利润表中各类利润的组成环境，可以明白中外无缝钢管上市公司在销售毛利润、税前收益(利润总额)、净收入(净利润)等方面有着较高的一致性内在，适于进行横向对比，同时，中外无缝钢管上市公司财政报表在总资产、净资产简直认上根基一致，据此确定采用销售毛利润率、销售净利润率、总资产净利润率、净资产收益率4项衍素性财政指标进行中外无缝钢管上市公司盈利环境阐发。而影响这4项指标的首要身分是营业收入、营业成本、净利润。在此，我们对14家中外无缝钢管上市公司营业收入、营业成本、净利润环境进行对比阐发。无缝钢管上市公司营业收入和成本降幅国外遍及小于国内若是连浦项制铁如许在本国具有寡头垄断地位、活着界规模内具有较高竞争力的企业在增产的同时也按捺不了营业收入的下降，表白2016年全世界的钢材价钱都呈现了超乎平常的下跌。在14家上市公司中，仅有蒂森克虏伯营业收入同比正增加，可是，其营业收入增加首要来历于非无缝钢管部分收入的增添。固然蒂森克虏伯2016年粗钢产量同比增加了90万吨，可是，受钢材价钱同比下跌的影响，其欧洲无缝钢管营业部分和美洲无缝钢管营业部分等无缝钢管营业单位的2016/2016财年营业收入同比别离下降了1%和14%。其他13家上市公司营业收入同比呈现了下降。下降幅度年夜的是无缝钢管股份，营业收入同比下降41.29%;其次是美国无缝钢管公司，营业收入同比下降33.88%。营业收入下降幅度小于20%的仅有安赛乐米塔尔、无缝钢管股份、浦项制铁、新日铁住金4家上市公司，此中，新日铁住金同比下降仅为9.12%。总体看，国外无缝钢管上市公司营业收入的下降幅度要小于无缝钢管上市公司，间接地反映出国外钢材价钱的下跌幅度要小于钢材价钱的下跌幅度。14家中外上市公司在无缝钢管方面的营业收入均呈现了下降，首要影响身分是2016年钢材价钱走势根基上是环比下跌，同比亦下跌;其次是除浦项制铁、蒂森克虏伯、包钢股份、无缝钢管股份4家上市公司增产外，其他无缝钢管上市公司粗钢及钢材产量均鄙人降，钢材销售量亦鄙人降。可是，增产企业同样受钢材价钱年夜幅下跌的影响，难以实现营业收入的增加。如浦项制铁2016年钢材销售量3534万吨，达到汗青高程度，可是，受全球钢材市场行情低迷影响，其2016年销售额仅为256070亿韩元，同比下降了12.4%。若是连浦项制铁如许在本国具有寡头垄断地位、活着界规模内具有较高竞争力的企业在增产的同时也按捺不了营业收入的下降，表白2016年全世界的钢材价钱都呈现了超乎平常的下跌。美国无缝钢管公司营业收入的年夜幅下降受到了钢材价钱与产量下降的双重影响。2016年美国无缝钢管公司销售收入为115.74亿美元，同比年夜幅下降33.9%。一是受钢材销量下降的影响，如2016年美国无缝钢管公司钢材发货量为1555万短吨，同比削减21.6%。此中，轧制扁平材部分的钢材发货量由2016年的1391万短吨下滑至1060万短吨，年夜幅下降了23.8%;欧洲无缝钢管部分的钢材发货量由2016年的418万短吨小幅增添至436万短吨，仅增加了4.3%;钢管部分的钢材发货量由2016年的174万短吨下滑至59万短吨，年夜幅下降了66.1%;二是受钢材价钱下降的影响。2016年美国无缝钢管公司轧制扁平材部分钢材平均销售价钱由2016年的772美元/短吨下跌至695美元/短吨，同比下跌10.07%;欧洲无缝钢管部分钢材平均销售价钱由2016年的667美元/短吨年夜幅下跌至516美元/短吨，同比下降22.6%;钢管部分钢材平均销售价钱由2016年的1538美元/短吨回落至1464美元/短吨，同比下降4.8%。2016年9月16日，美国无缝钢管加拿年夜公司向安粗略省高档法院追求破产庇护，随后，美国无缝钢管加拿年夜公司的经营数据不再计入美国无缝钢管公司业绩陈述。新日铁住金在2016财年前三季度(2016年4月1日至2016年12月31日)粗钢产量3341万吨，同比下降了6.8%;钢材发货量2963万吨，同比下降了5.7%;钢材销售均价7.94万日元/吨，同比下跌9.2%。受上述身分影响，2016财年前三财季(2016年4月1日至2016年12月31日)，新日铁住金实现销售收入37159亿日元，同比削减11.1%。因为新日铁住金钢材销量及价钱的下降幅度均小于美国无缝钢管公司，新日铁住金营业收入的下降幅度较着小于美国无缝钢管上市公司。与此同时，14家无缝钢管上市公司营业成本同比均鄙人降。营业成本的下降首要影响身分是铁矿石、合金管、焦炭等原料价钱的下降，同时与各上市公司加年夜降成本工作力度相联系关系。如浦项制铁经由过程加年夜手艺研发来推进降成本工作。在炼铁出产环节，浦项制铁增添低价原燃料利用量，在提凹凸品位铁矿石、低质合金钢管的利用量的同时，包管高炉的不变运行;研发并出产FINEX炉专用的低价焦炭，经由过程利用低品位原燃料等办法，确保200万吨FINEX炉的成本竞争力;其母公司浦项集团在国外无缝钢管厂的炼钢环节积极推广低成本、高效率操作手艺，并按照市场行情转变矫捷选用原料。有7家上市公司营业成本下降幅度低于20%，此中有浦项制铁、安赛乐米塔尔、新日铁住金、蒂森克虏伯4家国外无缝钢管上市公司。降幅小于5%的仅有包钢股份、蒂森克虏伯2家上市公司。总体看，国外上市公司营业成本的降幅遍及小于无缝钢管上市公司。14家无缝钢管上市公司中仅有浦项制铁净利润同比增加1.浦项制铁在14家无缝钢管上市公司中，仅有浦项制铁2016年净利润同比增加。浦项制铁净利润的增加首要受益于其高附加值WP产物(WorldPremium)销量增加，以及持续推广“解决方案式营销”勾当取得了本色性结果。2016年浦项制铁WP(WorldPremium)产物销量为1270.8万吨，同比增加25%，占钢材销量的比重为38.4%，较2016年提高了5.1个百分点。WP产物销量的增添首要得益于如下工作：①2016年浦项制铁共开辟42个新钢种，产物纲领更为丰硕;②为知足客户轻量化需求开辟了第三代X-AHSS汽车板，为俄罗斯北极Yamal项目供给破冰LNG船用厚板，为德国西门子公司开辟风力发电用高磁通密度电工钢板等。2016年浦项制铁“解决方案式营销”勾当的产物销量为242万吨，同比增加86%。在“解决方案式营销”勾当中，浦项制铁经由过程鞭策人道化解决方案，提高客户对劲度，并与客户成立彼此相信的亲密关系，从而为扩年夜WP产物销售奠基坚实根本。但整个浦项集团2016年销售收入为581920亿韩元，营业利润为24100亿韩元，净利润为吃亏960亿韩元。是以，我们需要对浦项集团、浦项制铁有所区分，即浦项制铁杰出的盈利表示不代表浦项集团的整体盈利环境。[pagebreak]2.新日铁住金从财年看，2016财年新日铁住金粗钢产量同比下降5.9%至4453万吨;钢材发货量同比削减5.4%至3962万吨;钢材出口收入占比由2016财年的47%降至45%;钢材销售均价7.71万日元/吨，同比下降11.6%。新日铁住金实现净销售收入49074亿日元，同比削减12.5%;营业利润1677亿日元，同比下降52.0%;净利润(扣除少数股东权益)1454亿日元，同比下降32.2%。从公积年度看，2016年新日铁住金营业利润2420亿日元，同比下降24.82%;净利润(未扣除少数股东权益)2224亿日元，同比下降0.1%。无论是财年仍是公积年，新日铁住金营业利润的下降幅度弘远于其净利润的下降幅度。这首要源于以下几个方面：一是2016年新日铁住金计提了1328亿日元的固定资产的减值损掉，但在2016年没有计提，这相当于2016年新日铁住金节流了1328亿日元的非营业外损掉;二是销售子公司股权获取335.38亿日元收益。恰是上述非营业收益的增加填补了新日铁住金在营业利润方面的不足。新日铁住金共分为4个板块。各板块2016财年盈利环境如下：①新日铁住金公司炼钢及钢布局部分受日本国内市场投资放缓和国际市场(出格是东南亚市场)钢材供给过剩、价钱下滑影响，净销售收入为42839亿日元，同比下降13.3%，在总销售收入中的占比为87.2%;利润总额为1600亿日元，同比显著下滑60.2%。②工程及建筑部分净销售收入为3157亿日元，同比下降9.4%，在总销售收入中的占比为6.4%;营业利润为121亿日元，同比年夜幅下滑35.3%。③化工部分净销售收入为1818亿日元，同比下滑14.5%，在总销售收入中的占比为3.7%;利润总额为10亿日元，同比骤降85.3%。④系统解决方案部分净销售收入为2189亿日元，同比小幅增加6.3%，在总销售收入中的占比升至4.5%;利润总额为194亿日元，同比增加17.6%。⑤新材料部分净销售收入为362亿日元，同比微降0.5%，在总销售收入中的占比仍为0.7%;利润总额为30亿日元，同比年夜幅增加25.0%。3.美国无缝钢管公司美国无缝钢管公司2016年净利润为吃亏15.08亿美元，而2016年是盈利1.02亿美元。净利润吃亏首要是因为封闭阿拉巴马州费尔菲尔德厂(FairfieldWorks)高炉和其他炼钢产能以及年夜部门扁平材轧制产能造成了巨额的资产减值损掉，同时付出美国无缝钢管加拿年夜公司养老金增年夜了成本。若是扣除企业重组损掉、付出美国无缝钢管加拿年夜公司养老金、投资股权减值以及国内递延所得税资产估价备抵等身分，2016年美国无缝钢管公司调整后的净利润为吃亏2.62亿美元。是以，美国无缝钢管公司2016年的巨额吃亏有其特别性的一面。4.安赛乐米塔尔从2016年全年来看，安赛乐米塔尔经营业绩同样受到钢材销售均价及国际市场炼钢原料价钱下跌的负面影响而呈现同比下滑。此中，销售收入为635.78亿美元，同比下降19.8%;营业利润由2016年的盈利30.34亿美元转为吃亏41.61亿美元;归属母公司的净利润为吃亏79.46亿美元，与2016年10.86亿美元吃亏额比拟，吃亏规模进一步扩年夜。在其吃亏中，有48亿美元的资产减值损掉，这部门减值损掉包罗了矿业部分9亿美元商誉减值损掉以及固定资产减值损掉。若是扣除这些身分的影响，2016年安赛乐米塔尔的净利润为吃亏30亿美元，而2016年调整后的净利润为吃亏4亿美元。5.纽柯纽柯2016年第四时度粗钢产能操纵率由第三季度的69%降至63%，较着低于2016年同期的76%;从全年角度看，纽柯2016年产能操纵率为68%，低于2016年的78%。纽柯2016年钢材产量为1929万短吨，同比削减8.7%;钢材发货量为1986万短吨，同比下降了9.6%;钢材平均销售价钱由2016年的781美元/短吨降至678美元/短吨，降幅为13.2%。受这些身分影响，2016年纽柯公司净销售收入为164.39亿美元，同比下降22.1%。2016年纽柯公司废钢和废钢替代品成本由2016年的381美元/短吨下降至270美元/短吨，同比下降了29%。因为吨钢自然气和电能耗损量下降以及单元电价下调，2016年纽柯能源成本同比下降3美元/短吨。受多种身分影响，纽柯净利润由2016年的8.15亿美元降至4.96亿美元，降幅高达39.19%。此中，归属母公司利润为3.58亿美元，同比下降了49.9%。因为纽柯暂停在路易斯安娜州圣詹姆斯教区(StJamesParish)直接还原铁厂新建高炉及相关能源设备项目激发0.84亿美元资产减值，以及部属合伙企业DuferdofinNucorS.r.l.公司计提1.53亿美元减值，2016年第四时度纽柯公司净利润为吃亏6200万美元。若是扣除上述减值，纽柯公司第四时度净利润为盈利1.45亿美元，全年净利润将调整为7.33亿美元，仅比2016年下降10.15%。6.蒂森克虏伯2016财年(2016年10月1日至2016年9月30日)蒂森克虏伯持续经营营业订单金额同比小幅下滑0.1%至413.18亿欧元;净销售收入同比增加3.8%至427.78亿欧元;调整后息税前利润(EBIT)为16.76亿欧元，同比增加26.1%。可是，美洲无缝钢管营业部分2016财年EBIT吃亏幅度进一步扩年夜，首要影响身分是：①北美市场钢材进口量增添导致本地钢材价钱和销售利润下滑;②位于巴西的无缝钢管厂因水资本欠缺影响钢材正常出产;③巴西雷亚尔贬值导致CSA公司原料成本增添。而欧洲无缝钢管营业部分受益于能源价钱下跌激发的消费支出增加以及欧元兑美元贬值利好制造业产物出口等身分影响，全财年EBIT同比激增123%至4.92亿欧元。归属上市公司股东净利润为3.20亿欧元，较2016财年增加1130.8%。但从公积年角度看，蒂森克虏伯2016年净利润1.71亿欧元，较2016年下降了44.48%。公积年净利润年夜幅度低于财年净利润，首要是因为2016年第四时度蒂森克虏伯呈现了吃亏，但这个季度的效益不在2016财年表现。2016年第四时度，蒂森克虏伯接管订单金额为98.10亿欧元，同比下降2.8%;可持续经营营业净销售收入为95.48亿欧元，同比下降4.9%，环比下降9.6%;调整后EBIT为2.34亿欧元，同比年夜幅下降26.2%，环比下降43.6%;归属上市股东净利润由2016年第四时度的盈利5400万欧元，转为吃亏2300万欧元。为应对危机，蒂森克虏伯提出了“onesteel”振兴计谋，其焦点就是增强以市场和客户需求为导向，进一步提高出产效率，优化产物布局，加速立异功效转化以促进成长，改善供给链效率。“onesteel”振兴计谋涉及办理、运营和企业文化等诸多方面，是一系列计谋的组合体，具体包罗12项办法，可分为“办理变化、小我实现、业绩导向、以客户和市场为中间”四年夜层面。此中，主要的办法包罗：继续增强以市场和客户需求为导向，进一步提高出产效率，优化产物布局(以高利润产物为主)，加速立异功效转化以促进成长，改善钢材供给链效率。蒂森克虏伯“onesteel”振兴计谋将起首在其无缝钢管欧洲部分实施，该部分自2016年实施“Best-in-classReloaded”(佳企业级再革新)项目以来，经由过程效率晋升缔造跨越6亿欧元的效益，部分实现了盈利。2016财年(截至2016年9月30日)无缝钢管欧洲部分实现EBIT达到5.14亿欧元。