无缝钢管行业季报：旧事不胜回顾

　2016年钢企巨亏，一季度同比吃亏扩年夜。2016年上市公司合计收入8830亿元，同比降26.66%，合计成本8510亿元，全年上市钢企总吃亏额高达596亿元。2016年Q1收入1918亿元，同比降幅高达21.31%，环比增1.7%。2016年Q1上市钢企成本1764亿元，同比降20.97%，环比增14.19%。本年一季度吃亏为42.07亿元，同比下降136.88%，环比上升88.59%。资产收益质量持续下降。2016年无缝钢管板块欠债率因为吃亏原因略跃升，整体欠债率已经上升到68.29%。同时资产收益质量继续恶化，总资产收益率持续小于零，2016年甚至亏失落了15%净资产。钢企欠债率不竭走高。上市钢企欠债合计10606亿元，达到汗青高值，欠债率为68.29%。部门企业欠债率居高不下，八一无缝钢管107.52%，呈现资不抵债的环境、无缝钢管松山99.24%、西宁特钢93.81%、重庆无缝钢管92.20%、华菱无缝钢管86.94%，这些企业在将来几年无缝钢管低迷中，欠债率很难逆转，甚至会呈现更坏的环境。钢企运营能力有待提高。固然无缝钢管板块总库存不竭下降，但库销比仍在上升。2016年无缝钢管全年下跌，钢企库存受伤严重。钢企现金流压力加年夜，融资坚苦。从行业看，固然客岁吃亏严重，但经营现金流仍为正，除了个体企业外，并未有严重影响。但钢企根基上掉去了直接融资路子，债务刊行成本较高。时代费用率不竭上升，钢企规模效益有待提高。2016年上市钢企加权销售费用率、办理费用率、财政费用率和时代费用率都有较着的晋升。无缝钢管行业作为供给侧鼎新的主阵地，将增强行业内部的兼并与重组，裁减掉队产能提高行业集中度。特钢好于普钢。从上市统计看，特钢好于普钢。2016年和2016年一季度无缝钢管较着跑输年夜市，合适我们2016年看空无缝钢管的不雅点。2016年无缝钢管跑输年夜盘指数约15.5%，2016年一季度跑输年夜盘指数约3.2%。均合适我们前期的不雅点。