无缝钢管行业：寒意仍浓 转型可期

　固然刚进入暮秋时节，无缝钢管行业却已感触感染到隆冬的迫近。10月19日，国内首例钢企债呈现违约，中钢股份发布通知布告延期付出规模20亿元人平易近币的“10中钢债”本期利钱。中钢债兑付危机背后反映的是整个无缝钢管行业步入了低谷期间。跟着三季报数据的陆续发布，无缝钢管行业苦度时日的逆境与追求自救的转型正慢慢睁开在公家面前。多家上市钢企三季报显示，除了因供需矛盾、产能过剩给公司业绩带来实其实在的压力外，第三季度人平易近币贬值造成的汇兑损掉，更令年夜中型钢企落井下石。不外，在财产进级和稳增加的当下，一些无缝钢管子行业的表示值得等候。无缝钢管低迷 业绩下滑加剧在行业持续低迷的年夜情况下，钢企本年很难交出及格成就单。截至11月1日，同花顺iFind数据显示，申万一级无缝钢管行业的34家上市公司已全数披露了三季度业绩陈述。这些钢企本年前三季度实现营业总收入共计7306.23亿元，同比下降25.55%。而前期发布的业绩预告显示，预告首亏的有10家，占整个上市钢企的近三分之一，仅有一家公司利润逆势增加。10月27日，酒钢宏兴发布的三季报显示，该公司本年前三季度实现营业收入432.95亿元，同比下降46.86%;营业成本424.67亿元，同比下降44.54%;实现归属母公司净利润-35.27亿元，而客岁同期则为-1.36亿元。若单从第三季度的数据看，则可发现近期公司业绩仍处于下降通道。酒钢宏兴第三季度实现营业收入95.08亿元，同比下降64.76%，环比下降35.61%，降幅扩年夜;第三季度实现归母净利润-19.92亿元，而客岁同期则是盈利1.86亿元。此外，人平易近币贬值导致的汇兑损掉环比增添4.20亿元，进一步扩年夜了酒钢宏兴的吃亏幅度。“首要受国内经济形势下滑、无缝钢管行业产能过剩、钢材需求持久低迷等影响，钢材价钱持续下跌，出格是西北区域市场供需矛盾更为凸起，加剧了公司效益的恶化。”酒钢宏兴在三季报中诠释称。事实上，业内助士暗示，酒钢宏兴今朝的困境，也是无缝钢管行业当下面对的难题。“现阶段，无缝钢管行业的首要问题不再是原材料、资金等的问题，而首要是经济下行压力较年夜导致钢材需求低迷的问题。”该业内助士暗示。数据显示，本年1月至8月，无缝钢管业需求规模萎缩，消费量同比下降5.2%，全国年夜中型无缝钢管企业利润总额吃亏180亿元。近期，物流与采购结合会发布的9月无缝钢管PMI指数环比下降1个百分点，低至43.7%，持续17个月处于荣枯线以下。加快转型 特钢发力然而，无缝钢管行业整体上的不景气其实也在驱动着无缝钢管行业内上市公司的营业转型。制造业的进级为国内特钢成长供给了必然空间，出格是核电、汽车、造船等行业，对高端、优质的特钢需求强劲。作为转型聪明管网运营的特钢公司，金洲管道净利润逆势增加，实现计谋进级。该公司财报显示，前三季度实现归属于母公司净利润0.78亿元，同比上升37.43%;根基每股收益0.15元，同比上升36.36%;加权平均净资产收益率4.03%，比上年上升1.04个百分点。在无缝钢管屡立异低、铁矿价钱连结平稳、行业毛利润被压缩的晦气前提下，金洲管道仍交出一份令人对劲的成就单。华泰证券阐发师陈雳认为，受益于地下综合管廊扶植及原材料降价，金洲管道三季度综合毛利率同比显著提高。“一方面，国内地下综合管廊扶植鼓起，管道产物需求增加，晋升了公司业绩;另一方面，前三季度出产原料价钱的年夜跌有用地降低了公司出产成本。”陈雳称。资料显示，金洲管道出产镀锌钢管、螺旋焊管等的首要原材料为热轧钢卷、钢板和锌锭，其占出产成本的90%摆布，前三季度原材料钢材价钱的下跌降低了出产成本，致使产物毛利率达到12.29%，同比上升4.75个百分点。仍需注重的是，我国特钢行业今朝已经步入成熟阶段，通俗年夜类特钢整体产量进入峰值区间。“特钢行业当前处于较为低效的运行状况，低端产物相对过剩，而高端产物相对不足。将来特钢行业的重点成长标的目的仍是高端非标定制化产物。”业内助士暗示。存眷细分范畴相关板块因为特无缝钢管场空间有望继续晋升，客岁以来，特钢板块成为A股市场的明星品种。截至11月2日，申万三级行业中的特钢指数本年累计上涨11.32%，超出跨越申万一级无缝钢管行业指数11个百分点，跑赢沪指8.53个百分点。业内助士认为，从已发布的上市公司三季报和预告来看，今朝无缝钢管行业的盈利年夜幅下滑，普钢股根基面则依然疲软，短期投资机遇较少。而较为景气的无缝钢管子行业仍是存眷重点，特钢等子板块近期表示相对强势。“基建项目投资已经再难成为无缝钢管的救命稻草，要想走出困境，就需要无缝钢管行业做‘减法’来谋求成长。尽管宏不雅政策正在发力，基建投资逐渐加年夜，但我国经济究竟结果处于深化鼎新、改变成长体例的关头阶段，投资对钢材需求有限，释放新需求空间的能力也有限，这也需要钢企继续谋求转型。”业内助士暗示。事实上，特钢的应用范畴还有延长的空间，招商证券在近期研报中指出，投资者可以存眷特钢范畴中的汽车用钢和核电用钢。“汽车用钢相对成熟，将来需注重此中的细分范畴，如进口替代和科技前进所带来的下流应用需求多元化。而鉴于核电将来广漠的成长前景，核电扶植将会给整个核电财产带来行业性的投资机遇。”招商证券称。持久而言，业内助士认为，受到环保政策的加压，无缝钢管去产能进度有望进一步加速，无缝钢管行业供需形势或有所好转。在国企鼎新和钢企转型稳步推进的同时，特钢和钢材深加工范畴有望获得成长，下流高端制造业如军工、核电等需求增加可能会拉动优钢需求增加。此外，相关子行业板块在颠末前期下跌后估值慢慢修复，具备吸引力，值得持久存眷。