无缝钢管行业:钢材出口延续增加 矿石供给曲线继续下行

　事务描述。7月钢材出口量973万吨,环比6月的889万吨增加9.45%,同比增加20.72%,6月同比增速25.74%。7月钢材进口量105万吨,环比6月的117万吨下降9.98%;同比下降13.93%,6月同比增速2.32%。7月净出口量为886万吨,环比6月的772万吨增加12.38%;同比增加26.90%,6月同比增速为30.25%。7月矿石进口量为8610万吨,同比增加4.34%,6月同比增速为0.52%;7月矿石进口量环比增加14.86%,6月环比增速为5.77%。事务评论。国表里无缝钢管差进一步扩年夜,出口钢材延续增加:7月钢材出口同比继续增加、增速从6月的25.74%回落至20.72%并不料外,在内需始终疲弱压低国内无缝钢管并终导致国表里无缝钢管价差维持高位甚至进一步扩年夜的环境下,钢材出口整体延续增加:1)7月国内无缝钢管综合指数同比下跌34.77%,国外无缝钢管综合指数同比下跌15.81%,国表里无缝钢管价差在表里需同时疲弱而心里加倍低迷的环境下得以扩年夜;2)7月钢材出口均价(美元计)同比跌幅扩年夜至30.16%,创2016年5月以来单月年夜跌幅,直不雅反映出我国钢材出口市场的疲弱之态。一花独放不是春,在7月国内商品出口总体状况低预期的环境下,钢材出口表示尚可,也正反映了我国钢材出口由内需下滑而倒逼的被动增加气象。分歧于上一轮周期由外需景气带动的出口量价齐升,本轮行业周期中,出口价跌量补对于总需求的进献始终有限,甚至在某一阶段,出口的高增加反而意味着内需的急剧恶化。此外,考虑到客岁下半年硼钢抢跑身分推高单月出口量,估计本年下半年钢材出口同比增速应有下行。钢厂开工企稳,7月矿石进口环比增加:同比来看,在当前钢厂开工状况及补库意愿显然不及客岁同期显示矿石总需求下行,而矿石口岸库存同比下降3186万吨显示进口矿需求上升的环境下,7月矿石进口量同比依然增加4.34%,应继续演绎着低成本外矿替代高成本内矿等的逻辑。环比来看,7月进口矿环比增加1114万吨,口岸库存增添276万吨,差额部门应源于钢厂7月下旬在价钱上涨带动下开工有所恢复甚至补库意愿加强所致:1)Mysteel查询拜访163家钢厂开工率7月下旬企稳回升;2)中小型钢企库存也于7月下旬起头企稳回升。考虑到我国钢材出口与内需的反向关系,行业回暖仍然需要期待国内供需款式改善拐点到临。是以,继续维持行业"中性"评级。